Инвестирование в интернете

Приватизация, безусловно, – шаг в правильном направлении. Она позволит открыть вход на рынок для более эффективного менеджмента, для более эффективного использования капитала. Но это будет полумера, если приватизация не будет поддержана более глубокими изменениями в отрасли.

Также вызывает вопросы своевременность и системность намеченной приватизации. Возникает ощущение неоправданной поспешности. Государство пытается все делать очень быстро, едва ли не впопыхах – и это в секторе, являющемся фундаментальным для экономики страны.

К примеру, о планах приватизации российской энергетики инвесторы знали за пять лет. Условия ее были озвучены, задекларированы, зафиксированы в программе. Кроме того, приватизация российской энергетики происходила в контексте либерализации всего рынка. Это было одним из ключевых факторов, которые повлияли на увеличение стоимости российских энергокомпаний.

В нашем случае это напоминает «пожарную» распродажу. Рынок не видит ни логики, ни стратегии в предлагаемой приватизации, не говоря уже о единой позиции всех органов власти. Это настораживает существующих участников рынка и потенциальных инвесторов.

С другой стороны, неясно, как в ходе приватизации будут учитываться стратегические интересы государства. А эти интересы должны быть учтены.

Если мы посмотрим на Европу, то там наибольшие энергетические компании представляют национальный бизнес. E.ON в Германии, Enel в Италии, EDF во Франции. Немецкая, итальянская и французская экономики – это крупные экономики, которые позволили консолидировать в своих руках энергетическую отрасль национальному капиталу, который затем приступил к экспансии в другие страны. Если взять Польшу, то в их случае задержка системной приватизации национальной энергетики, по мнению аналитиков и экспертов, связана с желанием правительства дать возможность сформироваться крупным национальным ФПГ, которым правительство будет готово «доверить» национальную энергетику. В России из девятнадцати приватизируемых генерирующих компаний только в четырех иностранные инвесторы приобрели контроль. В этом также состоит защита национальных интересов.

Если сейчас поспешно, без стратегии и долгосрочных расчетов распродать украинскую энергетику, это может поставить под вопрос национальную безопасность Украины, прежде всего – энергетическую.

Что касается иностранного капитала, то он может входить в экономику другой страны по двум причинам. Первое – экономическая выгода. Однако нам хорошо известно, что экономическая привлекательность энергетического сектора в Украине далеко не очевидна. Ведь системные проблемы отрасли не то что не решены, но даже не задекларированы пути их решения. А если еще учесть износ мощностей, проблемы с сырьем, отсутствие стимулирующей регуляторной среды и т. д. – все это с экономической точки зрения делает украинскую энергетику сложным направлением для инвестирования, особенно для иностранных компаний. Но тогда возникает вопрос, какие причины, кроме экономической выгоды, могут быть основанием для входа иностранного инвестора в энергетический сектор Украины?

В подобной ситуации нельзя не учитывать возможность существования геополитического интереса. Как показывает международный опыт, когда в игру вступает стратегическая геополитика, экономика уходит на второй план. Поэтому, если в ходе «пожарной» распродажи национальной энергетики иностранный стратег будет готов заплатить экономически необоснованную сумму, то его мотивацией будут скорее геополитические, нежели экономические интересы.

В свою очередь, кто может сегодня с уверенностью утверждать, что вход инвесторов в отечественную энергетику с целью получения геополитической сферы влияния обеспечит необходимый уровень инвестиций, которые как воздух нужны отрасли? Добьется ли государство, привлекая таких инвесторов, спасения энергосектора? Не факт. Зато, в спешке отдав контроль над энергетической отраслью геополитическим, а не экономическим инвесторам, в самой ближайшей перспективе государство может оказаться «приглашенным на свой собственный банкет». Вот это вопрос, который сегодня действительно очень беспокоит.

В целом, приватизация электроэнергетики – безусловно, шаг позитивный. Но ее осуществление будет эффективным и оправданным только в случае привязки к вопросам национальной безопасности, стратегии долгосрочного развития отрасли и создания стимулирующей законодательной и регуляторной среды.